수입품의 주된 품목은 에너지입니다. 페트로달러 시스템에서는 에너지 가격이 오르면 달러 수요도 함께 증가하죠. 여기에 연준의 금리 인상에 대한 전망까지 더해져, 달러 가치가 하락해야 할 요인(재정 적자, 부채, 자산 거품 등)이 많음에도 불구하고 올해 달러 인덱스는 1.5% 상승했습니다.

여기에 달러로 결제해야 하는 유가 비용까지 더해지면 필리핀은 더 힘들어집니다. 유가가 오르면 필리핀은 달러를 사기 위해 페소를 팔아야 하니까요.

설명 잘해주셨네요! 명쾌하게 정리해주셔서 감사합니다. 많은 사람들이 이걸 단순히 인플레이션 탓으로 돌리는데, 그게 얼마나 무지한 생각인지 모르겠어요. 작성자님, 환율 하락의 주된 이유를 알고 싶으시다면 이 답변이 핵심입니다. 물론 다른 변수들도 많지만, 가장 큰 이유는 AI의 발전과 그로 인해 타격을 받는 BPO 산업 때문입니다.

ㅋㅋ 인플레이션이 여기서 상관없다고 생각한다면 정말 아무것도 모르시는군요. 저는 경제와 금융을 공부했고 시장을 이해합니다. 환율은 궁극적으로 물가 수준에 관한 것이며, 그것이 환율을 움직이는 핵심입니다. 페소화 가치 하락이 AI나 BPO 때문이라고요? 그건 필리핀 경제 활동에서 아주 작은 부분일 뿐입니다.

외국인 자본 흐름을 보면 다른 곳에 더 나은 수익률이 있을 가능성이 높습니다. 필리핀은 부패, 전반적인 불안정성, 외국 기업에 대한 가혹한 법 규제 때문에 매우 위험한 투자처로 보입니다. 언젠가는 미얀마나 라오스가 필리핀보다 더 매력적인 투자처가 될 날이 올지도 모릅니다. 필리핀의 현대화 속도는 거북이보다 느리니까요.

결국 환율은 물가 수준에 의해 결정됩니다. 여러 요인으로 인해 단기적인 변동은 있을 수 있지만, 장기적으로는 상대적 물가 수준에 기반한 수요와 공급에 의해 결정되며 중앙은행은 이 모든 것을 바탕으로 정책을 펼칠 것입니다.

지난 10년간 필리핀과 미국의 소비자물가지수(CPI)는 각각 연평균 3.9%, 3.3% 상승했고, 같은 기간 페소화 가치는 연평균 2.6% 정도 하락했습니다. 환율에는 여러 요인이 작용하며 인플레이션도 그중 하나입니다. 하지만 저는 여전히 페소화에 대한 낮은 수요와 달러에 대한 강한 수요가 환율의 더 큰 원동력이라고 확신합니다.

크리스마스나 새해 즈음 환율 전망은 어떻게 보시나요?

저는 예측은 안 하지만, 블룸버그가 설문 조사한 경제학자들은 61.0~63.1 수준을 예상하고 있습니다.

사실 우리가 달러를 직접 사들이는 건 아닙니다. 필리핀 중앙은행(BSP)은 1,000억 달러 이상의 외환 보유고를 가지고 있고, OFW 송금과 BPO 수익을 통해 이를 보충할 수 있습니다. 페소화가 약세인 이유는 단순히 연준의 금리 인상 예고로 인해 달러가 강세이기 때문입니다. 헤지펀드들이 투자 포트폴리오를 조정하며 달러를 확보하려 하니 외환 시장에서 달러 수요가 늘어나는 것이죠.

만약 경기 침체로 인해 해외 노동자들이 일자리를 잃기 시작하면 그 달러를 어떻게 대체할 건가요?

달러가 단순히 강세인 게 아닙니다. 지난 12개월 동안 달러는 유로화 대비 0.9%, 파운드화 대비 0%, 페소화 대비 9.33% 상승했습니다. 심지어 통화 가치가 폭락 중인 엔화에 비해서도 8%나 올랐으니, 페소화보다 훨씬 성과가 좋은 셈이죠.

맞아요. 미국 달러 기반의 투자나 소득을 가진 미국인 거주자라면 이게 핵심이죠. 구매력이 연초보다 좋아졌으니까요. 마치 6% 임금 인상을 받은 것과 같습니다.

7월 필리핀 인플레이션율이 6.2%였으니, 결국 제자리걸음인 셈이죠.

그 말은 만약 당신이 1만 달러를 페소로 환전해서 가지고 있었다면, 지금은 9,410달러로밖에 환전할 수 없다는 뜻입니다.

그래도 구매력을 잃은 건 아닙니다. 가지고 있는 61만 페소는 필리핀 내에서 여전히 61만 페소어치의 물건을 살 수 있으니까요. 다시 달러로 환전하려 할 때만 손해를 보는 거죠. 하지만 애초에 필리핀에서 돈을 쓰려고 환전한 것이지, 달러 가격으로 물건을 사려고 환전한 건 아니잖아요.

하지만 연초에 61만 페소로 살 수 있었던 물건들이 지금은 67만 페소 이상이 되었습니다. 많은 물품이 수입산이고, 수입 비용은 환율과 연료비에 영향을 받기 때문이죠. 쌀, 인스턴트 라면, 통조림 정어리처럼 가격 통제를 받는 물건만 사는 게 아니라면 말입니다.

경제 원리를 이해하지 못하시니 본인에게 좋다고 생각하시는 겁니다. 서류상으로는 이득처럼 보일지 몰라도, 필리핀은 많은 물건, 특히 석유를 수입하기 때문에 시간이 지날수록 물가가 오르고 결국 필리핀에 사는 사람들의 주머니 사정에 타격을 줄 겁니다. 디젤 가격을 보세요. 페소화 가치가 떨어지면 디젤을 사기 위해 더 많은 페소가 필요하고, 그 비용은 결국 모두에게 전가됩니다. 예를 들어 필리핀에서 음식이나 채소는 주로 디젤 트럭으로 운송되는데, 디젤 가격이 오르면 운송비가 상승하고 결국 소비자 가격 인상으로 이어지죠.

외국인 거주자로서, 제가 사는 물건의 절반이 수입산이라 해도 나머지 절반은 여전히 저렴하게 사고 있습니다. 어젯밤 현지 식당에서 7명과 저녁을 먹었는데 14달러밖에 안 나왔어요. 하지만 트럭에 기름을 채울 때는 6,000페소(97달러)가 나와서 멈춰야 했습니다. 그래서 오토바이를 더 많이 타고 다녀요. 비용을 어느 정도 상쇄할 수 있다는 거죠.

당장 체감되지는 않겠지만, 달러를 쓰는 외국인으로서 이득이 없다는 건 아닙니다. 하지만 “1달러=62페소니까 모든 게 좋다”라고 할 만큼 단순한 문제가 아니에요. 실제 영향을 이야기해 봅시다. 많은 필리핀 사람들이 하루에 600~700페소밖에 벌지 못한다는 걸 아시나요? 그들이 가장 큰 타격을 받고 있습니다. 외국인이 환율이 65페소까지 가길 바라는 건 공감 능력이 부족하다는 증거죠. 사람들을 이용해 먹기만 하는 전형적인 서구인들의 모습이네요.